，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。想，如果不违约，我可以赚45个亿，这里面拿出5亿去用来做保险，我还能净赚45亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对而言这是一笔只赚不赔的生意。”

    三号长的脸上出现了笑容，穆国兴知道他是听明白了，又继续说道：“B是一个精明的人，没有立即答应的邀请，而是回去做了一个统计分析，现违约的概率不到1％。如果做1家的生意，总计可以拿到5亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额多不过5亿，即使两家违约，还能赚4亿。和，B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。”

    三号长笑出了声音：“用很少的钱就做成了这么大的生意，这种办法也只有美国那些冒险家们能想得出来。”

    穆国兴也笑着说道：“是啊，美国人搞的这些稀奇古怪的金融产品还远不止于此呢，可笑的还在后面。B做了这笔保险生意之后，在旁边眼红了。就跑到B那边说，你把这1个d单卖给我怎么样，每个合同我给你2亿，总共2亿。”

    “B想，我的4亿要1年能拿到，现在一转手就赚了2亿，而且还没有风险，何乐而不为哪，因此B和马上就成交了。这样一来，d被划分成一块块的ds，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。”

    “实际上拿到这批ds之后，并不想等上1年再收取2亿，而是把它挂牌出售，标价22亿；d看到这个产品，算了一下，4亿减去22亿，还有18亿可赚，这是‘原始股’，不算贵，立即买了下来。一转手，赚了2亿。从此以后，这些ds就在市场上反复的炒，现在ds的市场总值已经炒到了62万亿美元。就这样，泡沫越来越大，虚拟的金融就越来越繁荣。”

    三号长点了点头：“虚拟的经济只是表面上的繁荣，没有实体经济作支撑，早晚有一天会出大问题的。”

    穆国兴说道：“长讲的非常正确，事实也就是如此。上一次我在政治局学习会上已经向各位长汇报过美国次级贷款是一种什么东西，今天我要汇报的是这种虚拟的繁荣所带来的危害性。”

    “刚我们讲过的，B，，d，，F等，都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自以及同相仿的投资人的盈利，而他们的盈利大半是来自美国的次级贷款。”

    “人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人，我倒是认为次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价上涨，也就动起了房产投机的心思。他们把自己的房抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的，d，，F等等都跟着赚钱。”

    三号长边听便端起茶杯，微笑着示意穆国兴喝茶，问道：“你这次讲得很好，深入简出，接下来会怎么样哪。”

    穆国兴又说道：“房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面也就没有人再肯接盘了。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁，房卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，就把房甩给了银行，初期的违约就生了。”

    “此时感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了。那么现在这份ds保险在那里呢，在的手里。刚从F手里花了3亿买下了1个ds，还没来得及转手，突然接到消息，这批ds被降级，其中有2个违约，大大出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付5亿的保险金，总共支出达1亿。加上3亿ds收购费，的亏损总计达13亿。虽然是全美排行前1名的大机构，也经不起如此巨大的亏损，因此就濒临倒闭。”

    三号长笑着说道：“到了这个时候，就会生多米诺骨牌现象了，美国的金融危机也就不可避免的要生了。”

    穆国兴说道：“是啊，长说的很对，如果倒闭，那么花费5亿美元买的保险就泡了汤，糟糕的是，由于采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，赔光全部资产也不够还债。因此也马上面临破产的危险。除了之外，还有2，3，，2，统统要准备倒闭。因此，，2，，2们就一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，万万不能倒闭，它一倒闭大家就都完了。财政部长心一软，就把给国有化了，此后，，2的保险金总计1亿美元全部由美国纳税人支付。”

    三号长大笑：“这可与美国目前的形势极为相似，根据有关部门的报告，美国政府正在酝酿着让房利美和房地美两大抵押贷款机构实行国有化，这样以来美国政府就将背上一个沉重的债务负担，那么美国政府让这两大抵押贷款国有化，会不会就挽回了次级贷款带来的经融危机呢？”

    穆国兴摇了摇头：“我认为是没有这个可能的。上面讲到的1个ds的市场价是3亿。而ds市场总值是62万亿，假设其中有1％的违约，那么就有62万亿的违约ds。这个数字是3亿的27倍。如果说美国政府收购价值3亿的ds之后要赔出1亿。那么对于剩下的那些违约ds，美国政府就要赔出27万亿。如果不赔，就要看着21，22，23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有一定的出入，但美国金融危机的严重程度却是无法低估的。”

    三号长点了点头说道：“二十多万亿美金的债务，可是够了美国政府赔的了，现在他们政府的赤字连年增加，已经达到了一个天文数字了，要是再加上这二十多万亿，我看他们是很难再翻过身来的。我现在想知道的是，造成这种情况的根本原因又是什么呢？”

    穆国兴毫不犹豫的回答到：“我认为造成这种情况的根本原因主要有三条，一、美国政府为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂朝前消费。二、社会分配关系严重失衡，广大中低产阶级收入不升反降。三、金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借贷前消费、入市投机。”

    “好，你总结的这三条非常好！与中央的分析也是完全一致的。可惜啊，你和吴老制定的那份应对经融风暴的计划被泄密了，否则的话，我们国家完全可以利用这个千载难逢的机会，大力展我国经济，但从目前的情况来看，我们也只能被动应对了！”

 一千九百零九章投机主体

    三号长讲完这句话，两人都陷入了一阵沉默，都在为丧失了这么一个千载难逢的好机会而感到惋惜。

    过了一会穆国兴说道：“长，虽然这次我们采取了被动应对的措施，但由于我们提前就做好了准备，暗地里回笼了大批的资金，再加上制定的那十条拉动内需的政策，我们国家也能够在这次席卷全球的金融风暴中保持一个很好的经济增长势头。以美国为的西方国家在这次金融风暴中，必然会逐步走向衰败，而我们国家则可以借此机会逐步展壮大，进一步扩大在国际上的影响。虽然我们面临的形势也非常严峻，但是，我们的前途还是非常光明的。”

    三号没有讲话，点了点头，穆国兴又说道：“美国生的次世代危机和经融风暴我倒并不是很担心，我现在担心的就是，如果我们现在不采取果断行动的话，我们国家的次贷危机也有可能会在不远的将来生。”

    三号长的脸色立刻严峻了起来，看了看穆国兴说道：“我们国家的次贷危机？这是什么意思，你不要有顾虑继续说下去”

    穆国兴看到三号长的脸色也被吓了一跳，但是强烈的责任心驱使他继续说道：“房贷所产生的不良贷款主要是由投机性炒房引起的，带有明显的我们国家的特点。与美国式次贷危机相比，我们国家生的次贷危机具有鲜明的特点，产生的危害可能会大。”

    三号长的脸色加严峻了，穆国兴小心翼翼的说道：“我们国家的次贷危机同美国式的次贷危机，从表面形式上看都由房地产泡沫的破灭而引起的，但是导致房地产泡沫破灭的方式和原因却是大相径庭的。因为，美国是相对自由的市场经济，经济主要是以市场为导向的，所以需要创金融手段，放宽对购房者的放贷条件，这样有多的人去买房，开商去盖多的房，从而推动美国房地产的展。”

    “而我们国家却截然不同，市场经济还很不完善，房地产并没有真正的实现以市场为导向，而是受政府行为的主导，受宏观经济走向和指标的主导。房地产业的展并不完全同需求相挂钩，而是同政府的财政需要、经济数据甚至是官员的政绩相挂钩，这一点是造成我国房地产的供给与需求严重脱节的主要原因。也是泡沫迟迟不破，危机来得较为迟缓，房地产展受市场信号影响不敏感的主要原因。如果说美国次贷危机是由于美国政府疏于监管和控制造成的话，那么我们的次贷危机则是由政府对于市场的过度-控所致，他产生的危害比美国的次贷危机还要大！”

    “我们国家的信用体系现在还比较欠缺，根据有关部门的调查，个人房屋按揭贷款所提供的个人资信证明基本上都是虚假的。一些投机性的专业炒房人可能没有炒房之外的第二收入来源，但他们可以通过一些造假手段，制造出任意规模的收入水平来，以满足商业银行办理按揭贷款的形式上的要求。”

    “一些专业性炒房人手头上拥有十余套或是几十套按揭房屋，为满足银行信贷要求而开出的收入证明都是月薪十万以上，而实际上这一部分人基本处于无业状态。这些专业性炒房人不是以实际收入为依据来向银行办理按揭贷款，而是以手头资金能凑足多少套付款为限度，来决定办理按揭贷款的规模。为获取多利益，炒房者总是尽可能地提高他们的财务杠杆。”

    “美国的按揭贷款主要是用来消费，是一种真实的终的消费；而我们国家大部分房屋是由炒房人购买的，购买后并不是直接用于消费，而是用于囤集，通过控制房源而提高房屋再次售卖价格，以便再次售出牟取暴利。因此，这种投机行为不是一种终的消费行为，只是一种生产过程的延续，后还得依靠终消费者来承担。但这种炒房行为对于正常房屋的生产和消费起着严重的破坏作用。它人为地抬高了房价，从而大大地减少了有效的消费需求。”

    “只要房屋价格不保持较大幅度的上升趋势，我国的次贷危机就会立即出现。因为，房屋价格一旦停止上升，就不可能产生炒房的投机收益。但是，如果按揭市场一有风吹草动，银行的贷款质量就会不保。因此，从长远来看，美国式的次贷危机通过提高按揭贷款人的质量是可以避免，但我国的次贷危机如果照目前这种状态展下去的话则是不可避免的。只要房屋按揭市场是以投机为主体的，金融危机就不可避免，而且会来得会直接一些。”

    穆国兴一口气讲了这么多，他也很清楚他讲的这些话有可能会让三号长不高兴，但他又确实希望三号长是一个开明的政治家，不会被眼前的一些假象所迷惑住，也能够听得进不同的意见，甚至是有些尖锐的话语。

    过了好一阵，三号长又问道：“对于这个问题我们有没有什么很好的解决办法。”

    看到三号长并没有很反感的意思，话已说到这种程度了，自然也是不能再打退堂鼓的了，穆国兴想了一下，又继续说道：“先，我们国家的收入结构注定了房地产领域生产和消费的不对称，现在的收入结构状况是**型性的哑铃形，为什么说是**型性哑铃形结构呢？因为哑铃很小的一头是占全国总人口很小比例的高收入群体，而这部分人中的一部分人的财富地位是被制度固化了的，是可以得到牺牲其他群体利益来实现自我调解和自行补偿的，是不受经济危机冲击的，这一点是有别于其他大多数国家的。”

    “出口、投资、消费是三驾拉动经济的马车，前些年我们过分的依赖投资和出口，现在国际形势突然变化了，国内的宏观经济政策自然也要及时调整。我们现在需要的是拉动国内原本就不足的消费，不仅要补偿过去的缺口，而且要使消费在促进国民经济展中占强势地位。”

    “但是拉动消费与其说一个经济问题不如说是一个社会问题，是一个系统工程，决非一蹴而就的。养老、住房、教育、医疗等问题在经济上行时并未得到很好的解决，在经济走在下行通道时，这些问题解决起来就会变得加力不从心，问题也就会愈显突出，而且这还没有考虑对国计民生可能造成负面效应的突事件所造成之影响。所以，我们现在所面临的社会问题所占的成份要远大于经济问题。”

    三号长端着茶杯默默的思考着，过了一会，把一口也没喝的茶杯又放回了茶几上，缓缓的说道：“现在的一些所谓的经济学家当中，像你这样敢